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中金个股星辉车模加码进军影视文娱领域

发布时间:2021-01-22 03:21:19 阅读: 来源:岩棉板生产家厂家

公司近况

互动娱乐(300043)公告,拟向陈雁升、曹毅斌、互兴投资和西安普润非公开发行约6081.1 万股,募资约9 亿元,其中5.67 亿元用于购买西安曲江春天融和影视文化公司50.38%股权,3.33 亿元用于补充流动资金。本次交易完成后,公司将持有春天融和70.38%股权。

评论

加码进军影视文娱领域,拓展“影游互动”布局,构建互动娱乐生态圈。大股东参与定向增发50%比例彰显对未来发展信心。

控股春天融和,加大影视领域投资布局,分享文化产业万亿级大市场。公司已于2014 年8 月通过增资方式持有春天融和20%股份,本次收购后将实现绝对控股。春天融和是国内优秀精品影视剧资源整合运营商,专注精品电视剧、电影的投资制作及发行。先后制作发行了《北平无战事》、《火线三兄弟》、《乱世书香》等8 部近330 集优秀电视连续剧,还参与了电影《杀生》、《厨子戏子痞子》、《老电孩》等的投资制作。

影视与游戏娱乐将发挥协同效应,助力形成“影游互动”的业务格局。影视和游戏具有互通的艺术属性和商业属性,通过影视和游戏作品的相互改编(如《仙剑奇侠传》、《变形金刚》等),有利于优质IP 的影视作品或游戏作品互生联动效应,激发多次消费与粉丝相互转化,助力互动娱乐生态圈构建。

收购估值不贵,有望增厚上市公司未来业绩。此次交易价格对应春天融和2015 年业绩约10.68 倍PE,估值不贵。春天融和原股东承诺:2015/16/17 年净利润不低于1.05/1.37/1.77 亿元,分别较2013 年增长98.1%/157.3%/233.5%,若有差额以股份或现金补偿。

公司积极探索新商业模式,正由单纯的娱乐产品制造商转型为“以游戏、影视和衍生品为载体、内容与营销双重驱动的互动娱乐产业集团”。通过不断的并购整合和产业链延伸,公司将积累互动娱乐领域的资源禀赋和核心能力,构建一个具备衍生品、互联网和影视三大业务的互动娱乐产业链。大股东持股比例高,后续有望继续围绕互动娱乐生态圈,不断进行纵向延伸与横向并购。

估值建议

考虑本次定增收购春天融和仍有较多不确定性,我们暂维持盈利预测。维持中性,我们看好公司以“玩具 游戏 影视”为载体的互动娱乐生态圈打造,目标价18.1 元,对应15 年26.6 倍PE。

风险

游戏板块估值中值下移,游戏流水不达预期,并购整合风险。

(责任编辑:HN666)

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